В отличие от многих других стран, сама по себе инвестиционная политика фондов на БВО практически не регулируется. Благодаря этому фонд свободно может инвестировать привлеченные средства как в долгосрочные, так и в краткосрочные активы, а также в производные инструменты рынка ценных бумаг (фьючерсы, опционы и т. д.). Это увеличивает потенциальную доходность инвестиций, но, соответственно, и сопряженные потенциальные риски.
Взаимный фонд может быть публичным, частным или профессиональным.
Публичный фонд может предлагать свои акции неограниченному кругу инвесторов. Соответственно, к нему предъявляются более строгие требования, чем к другим видам фондов.
1. Более сложна процедура
регистрации.
2. Должен быть разработан подробный проспект эмиссии, соответствующий законодательству островов. (Недостоверная информация в проспекте наказуема.)
3. Финансовая отчетность публичного фонда ежегодно проходит аудит.
Частный фонд - это фонд, число инвесторов у которого ограничено пятьюдесятью либо акции которого предлагаются на частной основе (т. е. определенному кругу лиц).
Профессиональный фонд - это фонд, акции которого предлагаются только профессиональным инвесторам, причем начальный вклад составляет не менее 100 тыс. долл. Под профессиональными инвесторами понимаются либо лица, инвестирующие в аналогичные активы профессионально, либо просто достаточно состоятельные физические лица (капитал не менее 1 млн. долл.), согласившиеся, чтобы их приравняли к профессионалам.
Процедура
'признания' (recognition) частных и профессиональных фондов проще, чем процедура регистрации публичного фонда. Проспект эмиссии и аудит не требуется.
Процедуру регистрации или признания фонда (по Закону о взаимных фондах) следует отличать от процедуры создания фонда как юридического лица. Любой фонд (публичный, частный или профессиональный) может создаваться в одной из нескольких форм.
Юридические формы фонда1. Товарищество (partnership).
2. Паевой траст (unit trust).
3. Компания.
Наиболее типичным является вариант создания фонда в виде
компании, который мы рассмотрим подробнее. Компания создается по Закону о компаниях международного бизнеса (IBC Act, 1984). Это значит, что она имеет нерезидентный статус, то есть не должна вести коммерческой деятельности с резидентами БВО, в обмен на что не платит никаких местных
налогов, кроме фиксированных ежегодных сборов.
Возможны разные варианты структурирования акционерного капитала фонда и организации его взаимоотношений с инвесторами.
Схемы работы фонда1. Открытая (open-end).
2. Закрытая (close-end).
Открытая схема предполагает, что акции фонда могут свободно покупаться инвестором и предъявляться к погашению. (Акции могут выпускаться на общую сумму, не превышающую авторизованного капитала компании.) При этом инвестор получает свой доход как разницу в стоимости
акций при продаже и покупке. Как правило, эта схема используется при инвестировании в ликвидные активы (например, ценные бумаги).
Закрытая схема не предполагает свободного погашения акций. Инвестор получает свой доход в виде ежегодного дивиденда либо после ликвидации соответствующих активов. Эта схема используется при инвестициях в менее ликвидные активы (например, недвижимость).
Акции фонда могут быть однотипными, а могут быть разных классов. Типичен вариант, когда выпускаются акции двух классов. Класс А - голосующие акции без права дивиденда, которые принадлежат 'хозяину' фонда, принимающему все ответственные решения. Класс Б - привилегированные неголосующие акции, предлагаемые инвесторам. Они могут быть погашаемыми (в открытой схеме) или приносящими дивиденд (в закрытой схеме). Кроме того, различные классы акций могут использоваться для предоставления клиентам возможности инвестирования в различные типы активов.
Как у любой компании, у фонда есть
совет директоров
