ВШУФ: На что готов пойти ЕЦБ

ЕЦБ увеличит объем покупки экстренной программы покупки облигаций на 500 млрд евро?

ВШУФ: На что готов пойти ЕЦБ

Сегодня состоится заседание ЕЦБ, которое может оказаться непростым для самого регулятора. Недавний подъем евро, который торгуется вблизи максимумов апреля 2018 года, представляет собой настоящую головную боль для Центробанка. Дорогая национальная валюта тормозит и без того вялое экономическое восстановление, подавляя конкурентоспособность региональных экспортеров.

Выходит, что сейчас регулятору необходимо во что бы то ни стало заглушить восходящий тренд единой валюты. Но что на данном этапе ЦБ может предпринять для этого? Исходя из ранее озвученных банком намеков, инвесторы учли в ценах базовый сценарий, согласно которому ЕЦБ увеличит объем покупки экстренной программы покупки облигаций на 500 млрд евро с пролонгацией срока ее проведения на шесть месяцев. Чтобы разочаровать быков по евро, ЕЦБ придется принять еще более энергичные меры, к примеру, расширить пакет не на 500 млрд, а на 750 млрд евро. В данных обстоятельствах обуздать валюту хорошо помогло бы снижение ставки, но судя по недавним комментариям, такой вариант сейчас не рассматривается.

Также банк может задействовать риторику и проявить откровенно голубиный настрой, указав на готовность пойти на дальнейшие меры смягчения политики в случае необходимости, чтобы поддержать процесс экономического восстановления.

Но есть еще одна сторона медали - доллар продолжает терять привлекательность в качестве мировой резервной валюты, что само по себе играет на руку евро. Иными словами, даже если ЕЦБ удастся надавить на европейскую валюту, падение ее курса может привлечь новых покупателей на более привлекательных уровнях, что в конечном итоге подтолкнет евро к новым долгосрочным максимумам в среднесрочной перспективе.

Михаил Коган, руководитель отдела аналитических исследований "Высшей школы управления финансами"

--