ТЕЛЕТРЕЙД: Рынок корпоративных облигаций: особенности и перспективы

Корпоративные облигации пользуются растущим спросом, так как текущая конъюнктура даёт ряд достоинств обеим сторонам - эмитенту и заёмщику. Для крупных организаций и кредитных организаций, выпускающих биржевые облигации, это возможность в настоящее время привлечь средства С процентом ниже, чем ключевая ставка ЦБ. Доходность " корпоративок " Обычно С начала 2017 г. Составила 9, 15%. Но Для инвесторов такие ставки вполне привлекательны, так как сравниваются С ОФЗ. А их Доходность уменьшается и составляет Обычно 7, 86%. С обратной стороны, рынок корпоративных бумаг - необъятный и динамичный по конкретным инструментам, рыночным условиям, перспективам развития по мере стабилизации экономики и курса рубля на Форекс.

Впрочем Ясно, доходность и тут будет сокращаться. Уменьшение инфляции и ключевой ставки ЦБ приведёт к уменьшению стоимости заимствований у банковских учреждений. Соответственно, корпоративным эмитентам станет не более выгодно сохранять высокие проценты по своим займам на рынке. Спред между ОФЗ и корпоративными бумагами станет уменьшаться. Но при этом не станет сведён к нулю. Одна из причин этого - кредитные риски, которые для ОФЗ намного ниже и фиксируются суверенными рейтингами. Премия за риск для коммерческих облигаций - неизменное условие их более высокой доходности. Однако, для большинства эмитентов сочетание доходности и безотказности вполне приемлемое для инвесторов, что даст возможность сохранить высокий спрос на их кредиты.

Перспективы рынка корпоративных облигаций связаны ещё И с увеличением срока их обращения. В РФ бизнесу остро не хватает именно " длинных " денег. Покуда такая тенденция не проявляется в полную силу из-за недостаточной развитости рыночного комплекса И остающихся высокими долгосрочных рисков. Примечательно, что 86, 9% размещений корпоративных облигаций на первичном рынке - однодневные бумаги. Такие привлечения делают в большинстве своем банки. И лишь по мере дальнейшего преодоления падения, политической нестабильности речь пойдёт об увеличении доли стратегических, долгосрочных выпусков.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд