ТЕЛЕТРЕЙД: Последствия новых наказаний для рынка ОФЗ и экономики России

Свежие наказания США против России, в случае их окончательного принятия Конгрессом, имеют возможность означать дальнейшее ограничение или даже запрет приобретать бумаги государственного долга России. Это, например, облигации федерального займа - ОФЗ. Если закон будет принят, то министерство финансов США на протяжении 6 месяцев обязан предложить реальные меры. В случае запрета на приобретение ОФЗ американских инвесторов имеют возможность обязать не только отказаться от их покупок, но и продать уже приобретённые данные активы.

Для российского рынка государственного долга и Для курса рубля зарубежные инвесторы (не только американские) имеют важнейшее значение. Они приобретали до 80% новых выпусков ОФЗ в 1-ом квартале 2017 Г. В настоящее время у них предположительно 30% данных бумаг, и приток такого капитала поддерживает финансирование дефицита бюджета, курс рубля. При введении наказаний имеет возможность быть спровоцирована распродажа данных бумаг. Это повысит риски и Для иных инвесторов.

Существенная опасность есть не только для оплаты государственного долга, но и для стабильности нашей валюты. В случае массового выхода иностранцев из ОФЗ курс доллара на Форекс может уйти в диапазон 60-65 руб/дол., подрастёт инфляция.

Защитными мерами может служить следующее. Ориентирование в размещении ОФЗ в большей степени на внутренних инвесторов, например, на госбанки, а также на иностранцев, не подпадающих под наказания, в частности, из стран Азии. При этом Минфину РФ надобно будет увеличивать процентные ставки по заимствованиям. Реальные правила и нюансы рыночной конъюнктуры будут зависеть от особенностей наказаний, если они будут введены.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд