Технический анализ
Краткосрочно валютная пара доллар/рубль остается в нисходящем тренде от 28. 03. 2018. Во время этого сценария котировки имеют потенциал продолжить уменьшение к уровню 56, 75, далее - 56, 61. Пробой уровня 56, 49 даст продолжение реализации медвежьего сценария от одиннадцать. 07. 2017.
Напротив, уход выше 57, 26 будет говорить о попытках восстановить восходящий тренд от 22. 03. 2018 для того, чтобы 57, 68 и выше. Далее целью станет отметка 57, 83. Реперная точка смены среднесрочного тренда от одиннадцать. 07. 2017 по-прежнему размещается на уровне 58, 55.
Среднесрочный технический сценарий предполагает возврат котировок к 55, 34 и ниже.
Новостной фон
В первый день недели подавляющее число игроков возвращаются на финансовые рынки после праздника " Страстная пятница ". Активность торгов снова стартует восстанавливаться.
Из главных новостей, вышедших за выходные, можно отметить лишь то, что Китай ответил на протекционистские меры США. С понедельника КНР ввел пошлины на 128 видов предметов американского экспорта. В потенциале лимиты затронут товары американского экспорта на $3 млрд.
Нельзя сказать, что меры были неожиданными. Прежде руководство Китая их уже анонсировало, а в выходные они начали действовать по факту. Само собой, этот случай повышает напряженность в торговых отношениях не только Китая и США, но и всего мира. Риски развития торговой войны в связи с этим нарастают.
Brent в первый день недели торгуется в маленьком плюсе. Отчасти поддержку нефти окаазала статистика от нефтесервисной организации BakerHughes. По их информации число активных буровых установок снизилось за неделю к 29 марта на 7 штук до 797. Среди иных факторов, которые поддерживают нефть, можно отметить перспективу введения США новых наказаний против Ирана.
На этом фоне, по информации совета по торговле сырьевыми фьючерсами США, хедж-фонды увеличили чистую длинную позицию по WTI на 2, 1 процента до 468 015 фьючерсов и опционов за неделю по 27 марта. Длинные позиции увеличились на 2, 5 процента, а " шорты " увеличились предположительно на 10 % с минимума с июля 2014 года уровня. Так ставки инвестменеджеров на удорожание нефти WTI достигли максимума семи недель.
Среди явных рисков для нефти можно отметить потенциальное развитие торговой войны и, как следствие, падение мировой экономики, что отразится на спросе нефти.
Фискальная/монетарная политики и экономические индикаторы
Локальный кризис в форме обострения конфликта между РФ и Западом для рубля пройден. В связи с этим ЦБ РФ снова наращивает структурный профицит ликвидности в банковском секторе. Он увеличился до 3 566, 9 млрд руб., при этом рост пришелся за счет повышения вкладов на депозитных счетах регулятора. Ставка RUONIA за 29. 03. 2018 при этом закономерно росла.
Кривая бескупонной доходности продолжает снижаться в ее начале, в тоже самое время наблюдается рост на другом конце кривой. Продолжающееся падение доходностей в начале кривой говорит про то, что рынки ожидают снижения ключевой процентной ставки, а в это же время рост на конце указывает а так же среди них на геополитические риски. В общем вид у кривой классический.
Министерство финансов РФ в этом квартале предложит инвесторам аналогичный объем облигаций федерального займа, что и в первые 3 месяца текущего года. В апреле-июне министерство намеревается разместить ОФЗ на 450 млрд рублей по номиналу после перевыполнения аналогичного плана в 1-ом квартале.
ОФЗ В текущем году пользуются спросом и у внутренних, и у иностранных инвесторов из-за высоким реальным ставкам, избытку рублей в системе и стабилизации цен на нефтепродукты. ЦБ РФ прогнозирует, что профицит ликвидности по результатам года может составить до 3, 6 триллиона рублей.
В последний рабочий день недели выйдут данные по инфляции в РФ. Аналитики прогнозируют ее усиление до 2, 4% с текущих 2, 2%. Подобные ожидания связаны а так же среди них с ЦБ РФ. В 1-ом из последних заявлений регулятора звучало, что инфляция проходит в настоящее время низшую точку и стартует расти к целевому значению 4%. Со своей стороны, к концу текущего года предполагается уровень в 3%.
Ориентируясь по ситуации, В текущем году ЦБ РФ продолжит вести тонкую настройку КДП. При росте инфляции регулятор ожидает профицит ликвидности по результатам года до 3, 6 трил рублей. Наверняка, ЦБ РФ в случае отклонения от 3, 6 трил будет совершать какие-либо действия и эту цифру можно взять как ориентир. Также обратим внимание, что ориентируясь по заявлениям, регулятор однозначно заложился на рост инфляции. По этой причине есть вероятность, что в случае если рубль будет активно снижаться, или начнутся распродажи ОФЗ, то ЦБ сократит темпы снижения ключевой процентной ставки, нежели стартует зажимать инфляцию.
Иван Капустянский, ведущий аналитик Forex Optimum
