Larson & Holz: Банк Японии примется за сворачивание стимулов до окончания года

Larson Holz: Банк Японии примется за сворачивание стимулов до окончания года

Сегодня прошло плановое совещание Банка Японии. Основные направления денежно-кредитной политики остались без перемен. Это касается доходности 10-летних гособлигаций, процентной ставки по депозитам коммерческих кредитных организаций (кстати, минус 0, 1%) и объема выкупа активов ($60 млрд в месяц). Цель по инфляции остается предыдущей 2%, с непонятной перспективой по срокам ее достижения.

Непроверенную информацию о сокращении объема приобретения акций ETF и увеличении доходности облигаций не оправдались, и в итоге торгов на биржах доллар укрепился к японской иене на 0, 44% и торгуется на отметке 111, 50.

Понятно, что такая мягкая политика не станет длиться вечно, но изменения в политике регулятора точно не будут резкими. По итогам сегодняшнего заседания ЦБ Японии сказал о гибком отношении к программе скупки активов и доходности гособлигаций.

Инвесторы все же ожидают, что доходность 10-летних ГКО увеличится до 0, 1%, а политика отрицательных процентных ставок закончится. При этом иена очень быстро укрепится, закончится период девальвации, и начнется новый тренд на укрепление японской валюты. Скорее, все это произойдет уже в этом году.

Ожидаем финальный рост пары доллар/иена к уровням 112, 20 113, 20, а потом продолжительное падение.

Владимир Кузовлев, финансовый аналитик Larson Holz