Курс рубля перестал показывать чудеса укрепления, когда с конца 2016 г. Он поднялся с 65 руб. До 56, 6 руб. В мае. В настоящее время многое повернулось против него. Рубль ещё не так давно поддерживали стабильные цены нефти, уменьшение инфляции, высокие ставки, приток денег от зарубежных инвесторов в российские акции и облигации во время керри-трейд.
Теперь всё это меняется. Если подытожить, получается следующее.
Нефтяные цены уменьшились ниже 48 долларов за баррель по марке Brent из-за больших запасов и повышения добычи в США, Канаде, Бразилии, Ливии.
ФРС - Центральный банк США поднимает процентную ставку для кредитных организаций и финансовых рынков. С декабря она повысилась С 0, 5% до 1, 25% и будет постепенно расти и дальше. А наш ЦБ, наоборот, уменьшает свою ставку для облегчения кредитования в экономике и из-за того, что инфляция сократилась С 5, 4% в 2016 Г. До 4, 1% в мае 2017 г. Ключевая ставка ЦБ РФ, под которую кредитуются банки, уменьшилась за полгода С 10% до 9% и до окончания года, Возможно, дойдёт до 8%.
Всё это для инвесторов уменьшает выгодность вложений в рублёвые активы по сравнению, к примеру, с долларовыми, что снижает спрос на рубль и его курс.
Новый дополнительный негатив ему - разбирательство в США вокруг гипотетического воздействия России на их выборы, обвинения Д. Трампу. Они создают риски, связанные с Россией, что ограничивает вложения в рубли. Этому содействует и возможное введение новых наказаний, что было бы весьма отрицательно для государства.
И теперь Всплавает вопрос - А что же дальше? Перечисленные факторы продолжают функцинировать, И постепенно рубль будет дешеветь. В настоящее время он остаётся слишком дорогим. Стоимость барреля нефти в рублях составляет меньше 2800 руб. А для бюджета надо Более 3000-3100 руб./баррель.
Но при этом не станет обвала нашей валюты, а скорее плавное уменьшение на Форекс до уровня 62-65 руб/дол. В ближайшие месяцы. Причины этого - такие. По нефти вероятен постепенный рост цен до окончания года в диапазон 50-55 долларов за баррель. Ведь уменьшение добычи на 1, 8 млн. Барр. В сутки в государствах ОПЕК+, продлённое до 1 квартала 2018 г., идёт всё же быстрее её повышения в иных странах. Накопления и предложение " чёрного золота " будут уменьшаться, а запросы поднимается, тем более при низких ценах.
Процентные ставки по рублёвым активам, несмотря на их " противоход " с долларовыми, остаются намного выше средних в мире. Постепенное прекращение падения экономики нашей страны в 2017 Г. Также не даст рублю сильно упасть. Так что возможно, диапазон до 65 руб/доллар сохранится на грядущее полугодие.
Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд
