ФинИст: Повышение ставки не способно защитить рубль от падения

ФинИст: Повышение ставки не способно защитить рубль от падения

ЦБ РФ на последнем совещании совета директоров оставил ключевую ставку неизменной на уровне 7, 5%. Поводом для такого действия регулятора стала стабилизация ситуации как в экономике страны, так и на валютном, долговом и денежном рынках. Вопросов с ликвидностью покуда тоже не видно.

Однако, в предстоящем году в ЦБ ожидают ускорения инфляция до 5-5, 5% и замедления повышения экономики до 1, 2-1, 7%. А это это означает, что ЦБ РФ все же может решиться на увеличение ставки. Похоже, что оценивать целесообразность дальнейшего увеличения ключевой ставки, ожидается учитывая динамику инфляции и экономики в отношении прогноза, А также принимая во внимание риски от внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Примечательно то, что на решения ЦБ оставить ставку на нынешнем уровне, курс рубля на столичной бирже отреагировал падением. Такая реакция отечественной валюты вызвана тем, что подавляющее число субъектов нашей экономики осознает, что в отношении высокая инфляция, которую признают в нашем ЦБ, - это негативный сигнал Для рынков, говорящий про то, что курс рубля будет снижаться. Для ослабления национальной валюты существует И другие причины, Кроме негативных ожиданий. Так уже 6 ноября американцы грозились ввести новый " адский " пакет наказаний. И обещают в будущем ужесточать их каждый месяц-два. Не стоит забывать, также, про то, что продолжение нисходящей коррекции по нефти ниже недавних минимумов (по нефти марки WTI это 64. 63 - минимум 1 ноября) И рекордные корпоративные платежи по внешнему долгу в декабре-месяце имеют возможность сильно ускорить И усилить падение рубля. Помимо этого, объективно, на практике все субъекты нашей экономической жизни, Кроме импортёров, выражали заинтересованность в в отношении низком курсе национальной валюты. А если положение усугубится падением нефтяных цен (например, из-за превышения глобального предложения над снижающимся спросом) И прицельными американскими наказаниями против нашего государственного долга, то будущее отечественной валюты видится в достаточно в мрачных тонах. Исходя из совокупного воздействия вышеуказанных факторов под конец текущего года можно ждать курс доллара И ЕВРО к рублю в районе 72. 50-73. 80 И 80. 60-81. 80 соответственно. Для сравнения: на момент написания настоящего прогноза пара USD/RUR котировалась по 65. 67, А пара EUR/RUR - по 74. 83.

Вывод: напомню, что следующее совещание совета директоров ЦБ, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 14 декабря. Следует отметить, что возможности ЦБ по ужесточению денежно-кредитной политики (увеличению ставки) очень ограничены, так как значительное увеличение ставки приведёт к ещё большему снижению экономической активности. А через какое-то время неуклонно отзовётся уменьшением курса рубля, что, опять же, разгонит инфляцию. Получается замкнутый круг. Если в начале зимы ЦБ повысит ставку на 25 базисных пунктов (до 7, 75%), то эффект будет весьма ограниченным, и рубль будет падать чуть медленнее. Если ставку не поменяют, то национальная валюта продолжит дешеветь с ускорением.

Андрей Перекальский, аналитик организации " ФинИст "